BOB半岛体育本周，沪深300下跌0.60%，纺织服饰板块整体下跌0.23%，跑赢沪深300指数0.37pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第12位。三大子板块中服装家纺上涨0.23%，纺织制造、饰品板块呈下跌态势，分别下跌0.42%、1.11%。

　　服装：年中大促第一阶段结束，防晒、男装和运动品类的国货表现较优。24年天猫618主要有两阶段现货售卖期，第一阶段自5月20日晚8点至5月28日，第二波自5月31日晚8点至6月20日。截至目前，第一波售卖已经结束，其正式开售仅4小时，59个品牌销售额破亿，376个单品成交破千万，开卖第一天，37万家中小商家同比增长超100%，行业和品牌展现了较好的增长势能。据天下网商联合天猫发布的618第一波排行榜显示BOB半岛体育，优衣库、蕉内、蕉下为服饰店铺的销售总榜前三，防晒品牌店铺占据了TOP3中的两席。分品类看，女装店铺前三是优衣库、UR、moco，太平鸟位列第10；男装店铺前三是优衣库、海澜之家、太平鸟。另外，Nike、FILA、Adidas是运动户外品牌销售总榜前三，安踏、李宁、361度分别位列榜单的第5、6、10。其中，运动品牌前三是Nike、FILA、Adidas；户外品牌前三是The North Face、Camel、迪卡侬。我们认为，随着品牌服饰交易额不断增长，防晒品类、男装和运动品类的国货在618销售表现较优，有望借助大促热度进一步提升业绩。制造：越南纺织行业出口数据回升向好，制造端订单有望获得改善。据越南统计总局，2024年5月，越南货物出口总额约达328.10亿美元，同比增长12.94%，环比增长6.04%。其中，5月纺织品出口27.00亿美元，同比增长3.85%，环比增长5.88%；鞋类出口20.00亿美元，同比持平，环比增长14.29%。1-5月纺织品出口131.16亿美元，同比增长3.27%，环比增长26.48%；鞋类出口86.39亿美元，同比增长7.15%，环比增长32.05%。我们认为，越南纺织品、鞋类行业出口数据景气度增长，随着下游去库进入尾声迎来补库周期，制造端越南工厂订单有望获得改善。

　　1）社零：4月份，社会消费品零售总额35699亿元，同比增长2.3%，服装、鞋帽、针纺织品类消费同比下降2.0%。2）出口：4月，我国纺织品服装出口额为239.34亿美元，同比下降6.72%，其中，纺织品出口额为121.90亿美元，同比下降2.40%，服装出口额为117.44亿美元，同比下降3.90%。3）原材料价格：截至5月31日，国家棉花价格B指数收报16348.24元/吨，国际棉花价格M指数收报84.07美分/磅，较5月27日分别下跌0.46%/下跌3.27%。

　　外需增长叠加内需回暖，我们认为行业有望步入复苏进程，建议关注：1）受益于体育赛事催化和运动社交趋势的国潮运动鞋服企业：安踏体育、李宁、特步国际BOB半岛体育、361度；2）受益于防晒需求增长的企业：发力防晒赛道的波司登、防晒锦纶面料龙头台华新材；3）品牌集中度较高的男装及童装品牌：比音勒芬、海澜之家、森马服饰；4）海外公司库存情况好转，拥有快反能力的纺织制造龙头企业：申洲国际、百隆东方、华利集团、新澳股份；5）悦己叠加保值需求催化的黄金珠宝龙头：全渠道布局加速拓店的周大生、百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥、产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。

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　　海内外政策加持，绿氢供给提升。2024年中国政府工作报告中，氢能作为新兴能源被首次提及。近期利好政策频发BOB半岛体育，为行业发展提供加速推动力。

　　本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。

　　氢能是我国战略性新兴产业与能源领域新质生产力的代表。近期行业积极变化引起市场关注度提升，我们认为行业或处于新一轮增长的起点。

　　近期一系列政策/措施出台聚焦提升新能源消纳能力，在政策的支持下，电力系统灵活性和可靠性将得到保证和提高，也有利于推动新能源有效消纳、电力资源优化配置。

　　Lululemon披露截至2024年4月30日的2024财年第一季度业绩，公司收入同比增长10%至22.1亿美元，不变汇率收入增长11%，经营利润增长8%至4.3亿美元；期末库存金额同比减少15%至13.5亿美元。

　　市场回顾：2024年5月，医药生物（申万）板块涨幅为-3.24%，在申万31个一级行业中排名第26位，跑输沪深300、上证综指、深证成指、创业板指3.23、4.06、2.18、1.16个百分点。

　　5月，申万银行录得涨跌幅2.96%，跑赢上证指数3.54pct.，跑赢沪深300指数3.64pct.，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第5位。

　　国家金融监管总局官网挂出同意国有六大行参与投资设立国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司的行政批复。国家金融监管总局指出，资金来源于银行资本金划拨，确保基金运行不偏离主业，实现推动集成电路产业高质量发展的政策目标。

　　1、强劲非农打压降息预期，美股小幅收跌，道指跌0.22%，纳指跌0.23%，标普跌0.11%；2、贵金属板块全线营收不及预期，游戏驿站跌近40%；4、中概股普跌BOB半岛体育，哔哩哔哩跌超5%；5、金银期现货大跌，白银期货重挫逾6%。

　　昨晚公布的5月美国非农就业增长远超预期，美联储9月前降息无望。美三大股指小幅收跌；美元指数跳升；现货黄金一夜暴跌3.45%，收盘跌破2300美元大关；美债收益率集体收涨。英伟达“1拆10”。